本報(bào)� 4�12�,廣州期貨交易所(下稱“廣期所”)�(fā)布《關(guān)于修�<廣州期貨交易所工業(yè)硅期�、期�(quán)�(yè)�(wù)�(xì)�>的通知》,對工�(yè)硅期貨交割質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)等�(jìn)行了修改。據(jù)�,本次修訂適用于工業(yè)硅期貨SI2412合約及后�(xù)合約,自工業(yè)硅期貨SI2412合約掛牌之日起施��
�(jù)了解,本次規(guī)則修改是廣期所積極響應(yīng)市場訴求,�(jìn)一步促�(jìn)品種功能�(fā)�,保障期貨市場平�(wěn)�(yùn)行的重要舉措。規(guī)則修訂內(nèi)容包括以下兩方面�一是交割品指標(biāo)更加完善、質(zhì)量特征更清晰,基�(zhǔn)交割品在原標(biāo)�(zhǔn)的基�(chǔ)上增加磷、硼、碳三�(gè)微量元素指標(biāo),精�(zhǔn)定位光伏�(chǎn)�(yè)用工�(yè)�,便利下游產(chǎn)�(yè)客戶更好參與交割,替代交割品在基�(zhǔn)交割品的基礎(chǔ)上增加鈦、鎳、鉛、釩四�(gè)微量元素指標(biāo),也有利于精�(zhǔn)服務(wù)有機(jī)硅等下游企業(yè);二是品�(zhì)升貼水調(diào)整為800�/�,更貼合�(xiàn)貨市場實(shí)際,更便利符合基�(zhǔn)交割品要求的�(chǎn)品參與期貨市場交�,有效配置現(xiàn)貨市場資��
工業(yè)硅期貨自2022�12�22日上市以��(yùn)行平�(wěn),功能初步發(fā)��截至今年4�12��工業(yè)硅期貨共�(yùn)�315�(gè)交易�,日均成�10.59萬手,日均持�12.49萬手�在市場規(guī)�、期�(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系、產(chǎn)�(yè)客戶參與、交割服�(wù)等方面都取得了較好效果,服務(wù)光伏�(chǎn)�(yè)的基�(chǔ)正在逐步夯實(shí)�一�為行�(yè)提供��(fēng)�(xiǎn)管理工具�上市以來,工�(yè)硅期貨云南、四�、廣�、新疆等全國13�(gè)省份105家工�(yè)硅生�(chǎn)企業(yè)與期�(xiàn)商積極開展合作�(jìn)行賣出套保,鎖定�(jīng)營利�,極大緩解了�(jià)格下行周期下的行�(yè)困境;二��(yōu)�了產(chǎn)�(yè)定價(jià)與貿(mào)易模�,當(dāng)�已注銷的工業(yè)硅期貨標(biāo)�(zhǔn)倉單中超�80%流入光伏�(chǎn)�(yè),為光伏�(chǎn)�(yè)鏈降本增效發(fā)揮了積極作用�
�(jù)廣期所相關(guān)�(fù)�(zé)人介�,本��(guī)則修改主�出于三方面考慮�一是多晶硅�(chǎn)�(yè)已成為工�(yè)硅下游最大消�(fèi)�(lǐng)�,光伏產(chǎn)�(yè)消費(fèi)需求對工業(yè)硅產(chǎn)�(yè)�(fā)��影響更加顯著。近年來,光伏產(chǎn)�(yè)�(fā)展迅速,其消�(fèi)工業(yè)硅的�(shù)量已�(jīng)�2021年的59萬噸,增長至2023年的176萬噸,占工業(yè)硅消�(fèi)量的比例也由32%增長�53%。替代交割品Si4210則受到下游相�(guān)行業(yè)影響,消�(fèi)量持�(xù)走低,與基準(zhǔn)交割品Si5530的價(jià)差也�(jìn)一步縮�。在�(chǎn)�(yè)�(diào)研座談過程中,光伏多晶硅企業(yè)多建議將磷、硼、碳等微量元素含量納入交割質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn),有�(jī)硅生�(chǎn)企業(yè)則建議增加鈦、鎳、鉛、釩等指�(biāo),以更好滿足下游消費(fèi)企業(yè)套保需�。二��(zhì)檢數(shù)�(jù)持續(xù)累計(jì),已具備明確微量元素要求的數(shù)�(jù)基礎(chǔ)�出于缺少歷史�(shù)�(jù)積累考慮�工業(yè)硅期貨合約上市之初暫未將微量元素納入交割�(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)�通過對入庫貨物檢測微量元素水��廣期所積累了大量質(zhì)檢數(shù)�(jù),為�(jìn)一步優(yōu)化交割質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)提供了堅(jiān)�(shí)的數(shù)�(jù)基礎(chǔ)�三是行業(yè)供需格局變化較快,工�(yè)硅期�(xiàn)貨價(jià)格下行明�,不同牌�(hào)Si4210與Si5530間價(jià)差逐步縮小�作為近年來我國發(fā)展較快的新興�(yōu)勢產(chǎn)�(yè),工�(yè)硅現(xiàn)貨市場格局變化較快。自工業(yè)硅期貨上市以�,受供過于求等因素影響,期現(xiàn)貨價(jià)格持�(xù)�(yùn)行在20000�/�、甚�15000�/噸以�,Si4210與Si5530�(jià)差持�(xù)縮窄,基本維持在1000�/噸甚�500�/噸以下水�,品�(zhì)升貼水設(shè)置與�(xiàn)貨價(jià)差出�(xiàn)較大差異,產(chǎn)�(yè)客戶呼吁下調(diào)品質(zhì)升貼水�
�(jù)廣期所相關(guān)�(fù)�(zé)人介�,在交割�(biāo)�(zhǔn)�(yōu)化過程中,具體質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)指標(biāo)的選�、數(shù)值的確定,以及升貼水的制定上,主要遵循三�(gè)原則,一是適度滿足下游消�(fèi)需求,提高期貨市場服務(wù)�(shí)體產(chǎn)�(yè)深度;二是確保交割資源充足,保障期貨市場交割安全;三是維持盤面價(jià)格清�,保障期貨市場功能發(fā)揮�
�工業(yè)硅交割質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)�(yōu)�,將給下游需求方提供更多�(zhì)�(yōu)�(jià)�(wěn)的交割品作為采購原材料的途徑之一,同�(shí)也給我們提出了更高的要�,為加快公司形成新質(zhì)生產(chǎn)力起到了積極的引�(dǎo)作用��合盛硅業(yè)相關(guān)�(fù)�(zé)人認(rèn)��綠色能源�(zhuǎn)型是國家重點(diǎn)�(zhàn)略部署,光伏�(chǎn)�(yè)尤其以西部為主體的綠色能源發(fā)展將是未來的主方�,工�(yè)硅作為光伏產(chǎn)�(yè)鏈的最上游的原��影響著整�(gè)鏈條的價(jià)格傳�(dǎo),參與性高的交割制度將有效�為工�(yè)硅生�(chǎn)企業(yè)及需求方�(guī)避極端行情下的價(jià)格波�(dòng)�(fēng)�(xiǎn)。此次交割品�(yōu)化充分考慮到了工業(yè)硅應(yīng)用光伏領(lǐng)域的高成長�,切�(shí)落實(shí)了期貨服�(wù)于實(shí)體的初衷�
�工業(yè)硅貿(mào)易商廈門國貿(mào)相關(guān)�(fù)�(zé)�看來�修改后的替代交割�(biāo)�(zhǔn)是一種有效的保護(hù)�(jià)格穩(wěn)定的重要�(jī)�,平�(shí)不用或者少用以確保盤面定價(jià)清晰,在特定情況下又可以吸引到一些平�(shí)無交割需求的�(chǎn)品以及一些閑置產(chǎn)能以替代交割品補(bǔ)充�(jìn)倉單系統(tǒng)以平抑過熱的投機(jī)炒作��通過�(diào)整替代交割品升貼水比例和微量元素控制,設(shè)置基�(zhǔn)交割品以滿足多晶硅需求,能夠讓期貨定�(jià)更為清晰,貼近主流現(xiàn)貨價(jià)格��該負(fù)�(zé)��(rèn)��此次工業(yè)硅期貨交割質(zhì)量標(biāo)�(zhǔn)的優(yōu)�,改��以往替代交割品定�(jià)的局面,是廣期所對于期貨面對光伏多晶硅占工業(yè)硅下游比重逐步提高的行�(yè)�(fā)展變化所做出�積極�(diào)�,是期貨更好服務(wù)�(shí)體經(jīng)�(jì)、保障我國硅能源�(chǎn)�(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要舉措�
國泰君安分析師張航認(rèn)�,工�(yè)硅規(guī)則優(yōu)化后,基�(zhǔn)交割品加入了硼、磷、碳等下游多晶硅�(guān)注的微量元素指標(biāo),使得基�(zhǔn)品更精確錨定多晶硅需求,從而更好地服務(wù)光伏�(chǎn)�(yè)�(fā)�。針對替代交割品,加入鈦、鎳、鉛等下游有�(jī)硅關(guān)注的微量元素指標(biāo),更有效地服�(wù)有機(jī)硅產(chǎn)�(yè)。同�(shí),張航強(qiáng)�(diào),本次優(yōu)化方案能夠幫助現(xiàn)有倉單�(jìn)入現(xiàn)貨市場�(jìn)行合理流通,緩解相關(guān)企業(yè)的資金壓�。同�(shí),優(yōu)化方案將更加有利于晶硅光伏產(chǎn)�(yè)參與期貨市場,于我國光伏行業(yè)的發(fā)展以及新�(zhì)生產(chǎn)力的提升均起到重要作用�
一德期貨分析師封帆分析指出,“現(xiàn)貨價(jià)格是期貨�(jià)格的基礎(chǔ),替代交割品升水�(diào)整后與現(xiàn)貨價(jià)格更為匹�,也能更好的�(fā)揮期貨價(jià)格發(fā)�(xiàn)的功�。廣期所對交割品�(jìn)行微量元素的�(shè)定可以讓倉單的流通性更好,更多的下游企�(yè)參與到交割過程中,從而發(fā)揮期貨服�(wù)�(shí)體經(jīng)�(jì)的作�?�?nbsp;












